思科公司是一家上市公司,该公司管理层预计年终每股现金股利为2元,并将以每年10%的速率递增。若股
A.当年不能确认成本费用
B.继续确认成本费用
C.当年不能确认成本费用,而且要把前两年确认的转回
D.将前两年确认的成本费用转入公允价值变动损益
A.继续确认成本费用
B.当年不能确认成本费用
C.当年不能确认成本费用,而且要把前两年确认的转回
D.将前两年确认的成本费用转入公允价值变动损益
A.12%
B.13.68%
C.15.23%
D.13.5%
A.35
B.36
C.40
D.48
A.内幕交易
B.超额股利
C.掠夺性资本运作
D.掠夺性融资
A.甲公司董事会成员中应当至少包括1/3的独立董事,独立董事连任不能超过9年
B.如果上市公司董事会下设薪酬、审计、提名等委员会的,独立董事应当在委员会成员中占有1/2以上的比例
C.独立董事应当对公司董事、监事、高级管理人员的薪酬发表独立意见
D.独立董事由上市公司董事会、监事会、单独或者合并持有上市公司已发行股份1%以上的股东提名,经公司股东大会选举决定
A.收购公司在目标公司管理层对其收购意图尚不知晓或持反对态度的情况下,对目标公司强行收购
B.非上市公司收购一家已经上市,收购后将自身的业务注入上市公司中
C.以征集目标公司股东委托书的方式,在股东大会上取得表决权的优势,通过改组董事会,最终达到实际控制目标公司的目的
D.利用借入资本收购目标公司,同时以目标公司的资产作为担保,实现收购行为,而后用目标公司的现金流收回贷款
Mark Wright公司(MWI)是一家位于美国中西部的专业冷冻食品加工企业。自1982年成立以来,该公司拥有一批忠实的顾客,这些顾客愿意支付溢价购买公司提供的经过特殊加工的高质量冷冻食品。最近两年,公司在经营地区销售额快速增长,而且有许多顾客要求其在全国范围内供应公司产品。为了满足这一增长,公司扩大了加工能力,这导致生产成本和经销成本的增加。而且,在其传统销售地区以外,公司还遭遇了来自竞争对手的价格压力。 由于MWI想要继续扩张,因此公司的首席执行官Jim Condon聘请了一家顾问公司帮助自己确定最佳行动方案。顾问公司建议采用标准成本计算系统,这也有助于弹性预算制度的实行,以便更好地消化市场扩张时可以预计到的需求的变化。Condon会见了公司管理层的成员,通报了顾问公司的建议,然后要求他们负责制定标准成本。在与各自员工讨论之后,管理层成员又重新开会讨论这个问题。 采购经理Jane Morgan建议,为了满足生产的增长,需要从公司传统的采购来源以外采购食品原料,这将会增加材料和运输的成本,并且可能导致供货质量的下降。如果要保持或降低目前的成本,就要由加工部门来弥补这部分增加的成本。 加工经理Stan Walters反驳说,要提高产量就要加快加工周期,再加上可能出现供货质量的下降,将导致产品质量的下降和更高的废品率。在这种情况下,可能难以保持或降低单位人工耗用量,而预测未来单位产品的人工比例也将变得很困难。 生产工程师Tom Lopez说,如果设备没有按照规定每天进行定时的适当维护和彻底清洗,生产的冷冻食品的质量和独特口味很可能受到影响。销售副总裁JackReid指出,如果不能保证产品质量,公司预期的销售额的增长幅度就无法实现。 最后,公司管理层将遇到的难题向Condon作了汇报,他表示,如果不能就确立适当的标准取得一致意见,那么,他将请顾问公司来制定标准,每个人都要接受这一结果。 要求: (1)列出采用标准成本计算系统的主要优点。 (2)列出标准成本计算系统可能导致的不利之处。
A.“内部人控制”问题
B.“隧道挖掘”问题
C.剥夺型公司治理问题
D.企业与其他利益相关者之间的关系问题
A.内部环境
B.控制活动
C.风险评估
D.信息与沟通
资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长。相关资料如表1所示:
表1 乙公司相关资料
2014年末股票每股市价 | 8.75元 |
2014年股票的β系数 | 1.25 |
2014年无风险收益率 | 4% |
2014年市场组合收益率 | 6.5% |
预计2015年每股现金股利(D1) | 0.5元 |
资料二:乙公司认为2014年的资本结构不合理,准备发行债券募集资金用于投资,并利用自有资金回购相应价值的股票,优化资本结构,降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用,且债券的市场价值等于其面值,股票回购后该公司自资产账面价值不变,经测算,不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示:
表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本
方案 | 负责 (万元) | 债务 利率 | 税后债务 资本成本 | 按资本资产定价模型确定的权益资本成本 | 以账面价值为权重确定的平均资本成本 |
原资本结构 | 2000 | (A) | 4.5% | × | (C) |
新资本结构 | 4000 | 7% | (B) | 13% | (D) |
注:表中“×”表示省略数据。
要求:
1.根据资料一,利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率。
2.根据资料一,利用股票估价模型,计算乙公司2014年末投票的内在价值。
3.根据上述计算结果,判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票,并说明理由。
4.确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)
5.根据(4)的计算结果,判断这两种资本结构中哪种资本结构较优,并说明理由。
6.预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元,假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构,2016年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公司2014年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数(DTL)。